盈利能力：毛利率71.1%但净利率仅5.32%，ROE 0.35%极低。营收同比-2.18%，经营现金流为负，盈利质量堪忧。
估值：PE 184.79，行业分位75%，绝对高估。合理股价区间7.80-11.20元，当前13.44元处于泡沫区。
财务风险：①经营现金流/净利润-2.98 ②应收账款上升 ③营收持续萎缩
护城河风险：研发管线不确定性、疫苗集采压力、竞争加剧。
结论：基本面不支持当前估值，卖出评级。
波浪定位：自2025年高点以来的调整浪C浪延续，跌破0.618黄金分割位。均线空头排列，MACD死叉，RSI38.67弱势。
关键支撑13.00，压力15.23。若跌破13.00将加速下行至11.50区域。
技术面强看空，建议反弹至14.30附近做空，止损15.30。
🔍 搜索到疫苗行业集采政策担忧、康泰生物竞品上市压力等负面消息。正面消息有限。
核心风险：监管趋严、行业增速放缓。情绪判断：负面，风险等级高。
散户情绪略乐观但机构普遍低配，分歧严重。机构情绪偏向谨慎，警惕散户追高被套。
交易方向：做空/观望
入场：反弹至14.10-14.30区域且出现看跌K线
止损：15.30 (硬止损线)
止盈：第一目标12.00，第二目标10.50
风控最终决策：卖出
最大仓位做空≤15%，分批执行
回撤容忍度-5%立即减仓
不可逾越硬止损：15.30元