盈利与成长：净利率-13.68%，ROE-1.03%，营收环比-82.37%。盈利质量严重恶化，经营现金流/净利润-9.84倍。
估值：PE 189倍，远超行业均值67.89。合理股价区间6.50-8.80元，当前严重高估。
风险点：商誉2.88亿占净资产2.52%尚可，但营收持续下滑、现金流恶化、存货同比+4.97%。
护城河侵蚀：政策壁垒松动、流媒体替代、内容不确定性加大。
波浪结构显示2025年9月高点23.15以来进入大级别调整。当前运行于C浪或下跌3浪，下方目标12.40-11.80区域。
黄金分割0.618位于13.02，已转化为压力。均线空头排列，主力资金持续流出。